北京中科白瘕风刘云涛打新“淘金”
基金公司欲抢头啖汤
“打新”将成明年市场焦点
“我们认为，2014年内地市场将有贯穿全年的两大焦点，一是打新股，二是流动性偏紧。”上周末，一家外资投行首席策略分析师在一家基金公司的2014年策略年会上发表了这样的观点。
他表示，明年二季度之后，新股发行的强度应该是相当大的，这也会吸引大量的资金涌向一级市场，包括机构和散户在内。
上海一家基金公司人士日前和中国证券报交流时，也表达了相似的论点。该人士称，他们公司投研部门正在积极探讨接下来打新的策略。
“据我了解的情况，其他公司的基金经理也准备积极参与‘打新’，总之，业内的普遍态度是，不能错过这一轮热点。”他透露道。
与部分基金公司还在紧锣密鼓地探讨相比，国泰基金已抢先一步推出一只可谓“专职”打新的基金——国泰淘新混合型基金。据了解，这只基金利用混合型基金仓位灵活的特点，在投资策略上，最高将有95%的仓位可以用于打新，这可能目前尚没有其他基金能够做到。
“如果我们在新股发行体制改革的意见出来之后再酝酿这件事情，那就晚了。实际上，早在今年6月份，相关征求意见稿下发之后，我们公司就在琢磨怎么把握打新机会了，具体的工作主要是产品设计部门来推动的。因为准备得较早，所以我们产品上报得早，批复得也早，这就抢先了。”国泰基金相关人士透露。
值得注意的是，这只引起市场瞩目的国泰淘新基金，仅发行7天时间，12月24日将是最后一天认购期。据了解，这也是国泰基金为了赶在新股开闸之前能够走完流程，确立相关新股申购账户而作出的限定。
基金争做打新“弄潮儿”
“虽然明年中期的新股发行强度可能会比较大，但是我们估计1月发行的新股因为没有挤在高峰期，所以在二级市场上会有较好的表现。”一位卖方策略分析师近期在证券业论坛上说。
众禄基金研究中心统计的数据似乎可以诠释“打新”持久不衰的魅力：自2005年1月1日以来，A股发行新股1160只，上市首日收益率平均达到60.52%，破发的占比仅有12.41%。对此，有市场资深人士表示，虽然A股市场曾经在某些时段出现过新股大面积破发的情况，但那是极低迷时的行情，总体而言，这些年来，还是有不少人通过打新获益。
“从我们的研究来看，两市股票账户中有庞大的比例都有打新历史，这成为一些基金公司定制‘打新’产品的牢固基础，另外，这一轮新股发行体制改革之后，散户能打到的新股数量将非常少，所以也会推动他们认购一些侧重打新的基金产品。”一位业内人士这样评点道。
不过，据中国证券报了解，虽然有一批基金公司在筹备专门打新的基金，但在监管层面上，似乎对于这类产品的一拥而上并不支持。就此，有基金公司人士向表示，即使上报的这些产品未获批复或需要进行调整，公司投研部门中的打新团队也会继续发力，力争在打新大潮中做好弄潮儿，为现有基金打新带来收益。
伞形信托备战打新
IPO“开闸”在即，各路资金正摩拳擦掌，跃跃欲试，一款备战“打新”的伞形信托产品日前亦为媒体所热议。然而，中国证券报了解到，与以前火爆局面截然不同的是，当下专为“打新”而发行的信托计划并不多见。
伞形“打新”
了解到，目前，这款备战“打新”的伞形信托计划处于路演阶段。据这款产品的设计方——上海明湾资产管理有限公司相关人士介绍，该信托计划涵盖打新股和二级市场交易等多个功能。
“因为新股马上就要开闸了，客户有打新的需求。”上述人士对中国证券报表示，“但很多客户不一定光打新，也有做二级市场的需求，还有些客户是对冲型的，所以我们为了让客户的各种需求得到满足，就设计一款杠杆比较适中，既可以打新股，又可以进行股指对冲、还可以做二级市场的产品。”
所谓伞形信托，即在一个主信托账号下，设置若干个子信托，每个子信托由劣后级和优先级客户构成，一些有配资需求的客户或阳光私募可通过认购子信托成为劣后级客户。中国证券报了解到，这款产品劣后级客户的门槛为300万元，而优先级客户则是银行的理财资金。
“之所以选择伞形结构，也是为了满足客户的需求。”前述人士介绍说，各个子信托之间互不影响，符合中国人的投资习惯，也有利于信托计划的永续。事实上，伞形信托一直被投资者视为能为小资金提供杠杆炒股的利器。此外，这类产品在“打新”上亦可以较好的解决新股中签率低、资金额度不足等问题。
难觅“专职”信托
中国证券报了解到，相比公募基金纷纷高调推出打新产品，目前信托的“打新”产品并不多见。一位第三方销售机构人士对表示，目前在新发行的信托计划中尚没有发现“专职”打新产品。
这与2007年信托积极参加“打新”的火爆场面截然不同。一位信托业分析人士回忆道：“那个时候，包括银信合作产品在内，信托的打新产品可谓是铺天盖地，而且收益率较高，绝大多数收益超过10%，一些结构化产品的劣后级会更高。”
在这位分析人士看来，如今信托对“打新”如此冷淡，或与现在新股发行中签率不高、破发概率较大有关。而政策可能对于信托“打新”的限制亦被认为是重要原因。虽然近期公布的新股发行改革规则中并未涉及，但相关分析人士表示，包括信托在内的三类机构最终能否参与新股申购目前尚属未知。
上海明湾资产管理有限公司相关人士表示：“如果确实存在政策‘红线’，不允许申购新股，则会选择借道基金专户。”
